第七章商人与商人和商人与消费者之间流通的区分
要对现行体制的运行有清晰的看法，指出和说明交换手段的不同性质，是极端重要的。亚当·斯密博士已注意到这种区别，因而在他对纸币运行的看法中就消除了对通货和资本的混淆，而这种混淆几乎渗透并破坏了现代所有关于这一主题的推理。
斯密博士说，“每一个国家的流通，可以被认为是分成两个不同的部门，一些商人和另外一些商人之间的流通，以及商人和消费者之间的流通。虽然是同样的货币，不论是纸币或金属货币，有时可以在一种流通中使用，有时可以在另外一种流通中使用，可是，由于两种流通都经常在同一时间进行，每一种流通部需要一定量的一种或另一种货币的储备才使之得以进行。在不同的商人同其他的商人之间流通的商品的价值，决不会超过在商人和消费者之间流通的商品的价值，因为商人所购买的任何东西最终都要卖给消费者。可以对纸币加以管理，或使其只在商人之间流通，或扩大其流通范围，使商人与消费者之间的大部分交易也使用纸币。当没有10镑以下的银行券流通时，例如像在伦敦那样，纸币会仅限于在商人之间流通。消费者得到一张10镑的银行券，第一次买东西时就须兑换这张银行券，哪怕只购买5先令的东西。因此，在消费者把这张银行券用去1/40之前，它就早已回到商人手中了。”，
毫无疑问，这里所作的这种区分实质上是正确的。记住这种区分，则就商人和消费者之间的交换而言
（包括工资的支付，它构成了消费者的主要支付手段），也就很容易看出，为什么硬币和作为硬币的较小面额的银行券，对这样的交换是必不可少的，因而，为什么如果那些较小面额的银行券被抽走，它们就肯定会被硬币所取代。但商人和商人之间的交换就不是这样了。银行券对于他们之间交换不仅不是必需的，而且事实上在大宗交易中，很少使用银行券。这点，对于任何稍稍了解如何进行这种交换的人来说，必然是明白无误的。
我国的绝大部分批发交易都是通过结算或通过抵消债务和债权来进行和调整的。
债务和债权的书面凭证便是汇票
（其中包括出票后应付给抬头人的所有期票），而在所谓现售中则大多用支票支付；仅仅是产生于大量这种交易的最终余额，需要用少量银行券来清算。我想，主要的例外发生在粮食贸易中以及买卖马牛羊的集市上。在那些地方，大多是用硬币和银行券进行支付。但毫无疑问，10镑和10镑以上的数额，如果不是由于印花税增加，汇票可能会像先前那样取代硬币和银行券。
除了这些例外以及少数其它不使用信贷的批发交易以外，很少或根本没有银行券介入批发商人之间的买卖活动，这是没有什么可怀疑的。这里，我要解释一下，为什么除了我所指出的例外，可以在不实际支付货币
（通货理论把货币定义为硬币或银行券）的情况下完成这种买卖活动。在我所见到的论述通货问题的各种专着中，据我所知，尚没有一本对此作出过解释。，
假设我们的这些估计基本上是正确的，则美洲、欧洲和俄属亚洲金矿的总产量将是：南美洲和墨西哥，5，600，000镑；美国，100，000
镑；欧洲，750，000镑：俄属亚洲，2，600，000镑；总计9，050，000镑。
所以，假如这些估计不过于偏离目标的话，则可以得出与普遍接受的看法相反的结论，即：目前贵金属的供应只略低于美洲金矿生产能力量强时所达到数额。”
原因是，商人之间的所有交易，即经过所有中间制造过程的各个阶段以后，生产商或进口商向零售商或出口商的所有出售活动，都可以转化资本的流动或转让。而在绝大多数交易中，资本的转让不一定要求，实际上也不会引起在转让资本的同时转让货币，即银行券和硬币，我指的是有形的货币，而不是虚构的货币。
资本的全部流动可能是，并且大多确实是通过银行和信贷的运营来完成的，没有实际的硬币或银行券的介入，即，实际的、看得见的和有形的银行券，而不是假定的银行券，由一只手发行，再由另一只手收回。或者更确切地说，资本的流动是通过记入总帐的一边，又在另一边加以抵消来完成的。而且还有另外一点也很重要，即商人之间交易的总额，最终必然被商人和消费者之间交易的总额所决定和限定。
除了发行见票即付的期票以外，银行家的业务可以分为两个部分，正好与斯密博士所指出的商人与商人之间的交易以及商人与消费者之间的交易的区别相一致。银行家业务的一个部分，是从那些不想立即使用资本的人那里收集资本，并把资本分配给或转让给那些想立即使用资本的人。另一个部分是接受消费者的存款，并根据消费者的消费需要付出。前者可看作是柜台后面的业务，后者可看作是柜台前面或柜台上面的业务；前者是资本的流通，后者是通货的流通。
讨论银行业务时还应把以下两者区分开来，银行的一部分业务是，一方面集中资本，另一方面分配资本；银行的另一部分业务是为地方的局部目的管理通货。作这种区分对于讨论通过国际汇兑管理流通的问题，对于讨论通货与物价之间的关系问题，都是极端重要的，因而也就需要最充分地阐明作这种区分的实际意义。
所以，作为阐述这一点的最好方法，我大量利用了1841年发钞银行委员会的调查。如果有人感到只需简单说明这一点就非常清楚，而认为我为此引用的证词太多了，则我对此可以回答说，尽管对有些人来说这种区分可能非常简单和清楚，但在调查中发挥重要作用的该委员会成员却受到了通货理论信条的严重影响，以至
（至少是根据他们反复提出相同的问题来判断）他们显然仍不相信发钞银行无力直接影响银行券流通的数额。甚至直到今天，根据后来的情况，以及仍然偶然出现的反对过量发行纸币的言
①论、出版物和演说来判断，发钞银行有能力随意创造纸币的信条，似乎仍像过去一样流行。①
墨西哥元和俄国金币是例外，因为美洲银矿的产量主要是以墨西哥元的形式分配到世界各地的，苏俄帝
国的亚洲省份不断增加的巨额贵金属产量也是以金市的形式添加到贵金属的供应总量上的。我国的金市也
是例外，其原因是，我国发行金币不征收铸造费，因而在某些方面输出金币要比输出金条或金锭更为便利，
除了这些例外，通常作为货币而流通的硬币便很少抽山来弥补任何数员的国外支付，除非强制流通的纸币使硬币在国内贬值。
第八章根据国际汇兑状况调节流通
所有被调查的地方银行家一致指出：他们没有能力超过当地正常交易的范围，利用贷款或贴现来扩大或缩小当地银行券的流通量，或影响当地的物价。确实，为了满足储户的需要，他们可以拒绝发行他们自己的银行券，但在不发行自己的银行券时，必须提供英格兰银行券或硬币，因而当地的流通额照样不会减少。他们可以缩减或要求偿还贷款，从而减少他们的债务，并最终必然减少流通量，但仍必须满足当地对银行券的直接需求。
那些证词表明，他们发行的纸币被用于并且局限于本地的目的，主要用于零售业中的小额支付。在农村地区，是用于购买农具和种子时向农民作预付，用于向家畜贩子和粮食商作预付，但是，当要求用贷款和贴现的方式作较大规模的预付时，则总是用伦敦兑付的汇票，或用
（借款人觉得方便的）其他城镇的代理银行的汇票作这种支付这种贷款或贴现无一例外地取自于资本，或换言之，取自于银行的一般资金。
从英格兰的地方银行家中，我选择了斯塔基先生的证词，他在萨默塞特郡通过其公司控制着一些管理有方的银行，我选择他是因为没有人比他在理论上和在实践上更精通银行业务。凭借其地位，他以前同利物浦勋爵和赫斯基森先生关系密切。他于1819年接受金银委员会的调查。他信奉已故的李嘉①图先生的理论，主张根据国际汇兑状况来调节银行券的流通。那么作为一个银行家，他的极为丰富的经验是什么呢？
477.（主席）您是否认为，一般地讲，地方银行在控制自己的发行额方面存在着不可逾越的困难，无法在国际汇兑不利的时期把发行额减少到某种程度？
我确实不知道怎样能做到这一点。
478.那么，您认为所有的地方银行家应关注国际汇兑的情况，这会产生什么实际效果呢？实际的效果是，这会使他们在管理货币交易时更加谨慎和细心。但我并不是说，在
农业地区，国际汇兑状况会改变流通状况。479.您是否认为，虽然地方银行家应关注国际兑汇状况，但他们却无法使这种关注产生实际效果，即无法在逆汇期间减少发行额？
我看不出怎么做到这一点。480.那么，您建议他们应当关注国际汇兑状况，难道这种关注对于他们的发行一点实际影响也没有吗？
是的，这种关注只会影响他们对金融事务的管理。481.对他们的发行会产生什么实际影响呢？影响很少。我的看法是，地方发行颔与国际汇兑没有什么关系。
482.您所建议的对国际汇兑状况的关注会对他们的发行产生影响吗？影响很少。只会对他们的金融事务管理产生一些影响。①
在正文中，关于贵金属在短期内如何在各国间流动的问题，我采取了所谓重商主义的观点，假定各国间流动的贵金属的总价值是固定不变的。我相信，这种观点无论
列于实际应用还是对于清楚解释商业事务的实际过程来说，都是正确的。至于究竟是哪些规沪决定了贵金属在各国间的较为永久性的分布状况（这种状况便是各国的通货
水平，通货水平表现在物价上，特别是表现在以金银定值的工资上），这是一更为一般而深奥的问题，若要适当讨论这一问题，需要作更为严格而系统的阐述，所要进行的推理
工作和牵涉的事实，都大大超出了本文的范围与目的。483.（弗里曼特尔爵士）会对他们的债务产生影响吗？会的。
484.但相对来说，对他们的发行产生的影响很小，是吗？
是的，特别是在我国的农业区。485.您认为地方银行家依靠什么发行银行券？同其它任何事情相比，更多地依赖于农业的状况。当地主过得舒适时，我认为发行会增加。
491.（弗里曼特尔爵士）您给农民的垫款是一种资本的预付，您是用自己的银行券，还是用英格兰银行券或黄金向他们支付这秧垫款？是的，一般是用我们自己的银行券。
492.但是，如果国家的状况不需要增加发行额，您是否确有把握能在短时期内收回您的那些银行券？当然。
493.因此，您在那种情况下所作的垫款是一种资本的预付，而不是一种纯粹的发行的预付，是吗？的确，它出自于我们的财力。
501.（主席）您可以陈述一下您是如何受国际汇兑的影响的吗？我想，是伦敦的银行家受国际汇兑的影响，我才受影响的。我当然知道，如果我的
存款被提走，而又有人需要兑换的话，我就必须出售证券。因此，我注视着国际汇兑状况，以掌握货币市场的情况，这样，我就可以知道，我将出售什么样的证券。
524.（主席）假设这样一种逆汇情况，即根据您自己的观点，应该缩小国家的纸币流通额，此时，在储户要求用银行券支付他们的存款时，您是否会受国际汇兑状况的支配？
您是用英格兰银行券支付存款呢，还是用您自己当地的银行券支付。我承认，我不会受国际汇兑的支配，但是如果我知道存款的钱要流向什么地方，我是会受那种流向支配的。
525.（弗里曼特尔爵士）您已经说过，当您看到黄金正在流向国外，伦敦的货币供应变得紧张时，您习惯于向您的各个分行发布指示，要它们在预付款时更加谨慎小心，这
实际上是否会减少您的银行券在那些地区的流通额？我认为不会造成这种结果，据我所知，也从未造成这种结果。