我们如果将资本自然利率的一些独立因素所造成的变化，认为是这样变动的主要原因，则所有这些困难和纠葛就顷刻消散。这些变化可以
认为不但是价格变动的原因，而且间接地也是相类的、但在时间上要稍迟一些的货币利率改变的原因。至于货币的有余和不足，特别是银行保
有现金的数量，只是属于次要地位。这些因素，应该认为是由于价格水平变化使流通工具需求发生变化的结果。但是这一点还是实在的，这些
因素可能起源于独立原因（贵金属的生产、纸币的发行、信用制度的发展等等），因此失于价格变动，有其独立的重要意义，当货币利率向自
然率的新形势移动时，它们可以起促进或阻滞作用，甚至可以使货币率与自然率背道而驰。
所有这些，不论显得怎样娓娓动听，只有事实自身才能提供最后的确证。
但是如果其中重要因素之一事突上不可知，则这样的确证怎样可能呢？自然利率的统计是不存在的。要作精密调查，势必为此进行特意的
探询，而在远方面涉及对过去的探询时，可以说是相等于不可能的。要对近数十年来自然率的一般倾向进行观察，可以从货币率自身的变动、
银行贴现率和所谓公开市场利率、公司债券和政府公债的价格中窥其大概；但是要这样做，必须先作假定，认为两个利率是平均彼此相等的。
然而我们所要探寻的却是这两个利率之间分歧的程度，关于这一点实际上没有资料。
或者可以从各个企业的帐目、从公司的年度报告和股利中获得些资料。
但是要注意，通常所说的利息，与我们使用这个名词时，其间的涵义是不一致的；通常在这个名词下所包含的，不仅是流动资本的利息，
它的范围还要大得多，它包括着每一种形态的租金：土地租金、专利租金、房屋和耐久性机器的收益。这些租金是不受利率（就这一名词的狭
义言）变动的影响的，或者，即使受到影响，也极迟缓，是由于增出的同类型资本物品竞争的结果。
有了过多的流动实物资本以后，象上面所说明的那样，将有一种倾向，不但会使实际工资提高，而且会使一切生产因素的实际报酬提高。
它将使固定资本所得的租金暂时提高，使土地的租金永怛地提高，而实际利率将相应地下降。
近来农业租金没有什么变动，或者实际还有所降低。间或认为这是资本的租金一般倾向低落的结果。这个解释是不合理的。这际上这是西
欧的特殊现象，可以解释为由于海外各国与俄国方面农业竞争加甚的结果。
对于上面所说的这些困难，要逐个加以处理，目前是办不到的。虽然如此，我们将从我们理论的角度，就现有资料，对十九世纪特别是其后半期的物价历史，试作一简要的回顾。
史坦来·哲逢斯在他的作品”自1782年以来价格与通货价值的变化”里，根据杜克的统计表，编制了40类商品的指数，其中包括按各个种
类分别计算的以及按40种的总额合并计算的。结果说明，在1790年代的初期，价格发生了非常的涨势，到1809—1810年达最高峰，自1790年迄
当时止，以金计上涨了80％，以略微贬值的纸币计上涨了90％。然后发生了价格下跌的动向，这种变动，以金计自1809年开始，以纸币计自
1814年开始。这一《皇家统计学会报告》，1865年；又《通货与金融的研究》。
跌势，除中间略有波折外，一直持续到世纪的中叶，其时下跌程度达5与2之比，即与1810年以金计的价格相比时，已显着地超过了一半。此后的价格变动，下面将述及。
为了要找出价格这样巨大变化的原因，必须肯定，这种现象为别国所共有到什么程度，为英国所独有到什么程度。员然没有什么数字可供
作精确比较，但无疑在若干程度上，英国的情势是独特的。自从英国的制造事业发展以来，由于这种发展的结果，可以想见一般价格水平，在
英国要比欧洲其他各国尤其是比印度力高。
但这种假定只能关系到离差的方向——所涉及的是个代数符号，远在英国不断地是一个正车。至于其间的差异的量，在上一章已有说明
，是要看运输费用的一般水平而定的。为了种种原因，这些费用在战时曾被人为地提高。
以后由于友好关系的恢复，以及海陆运输的逐渐发达，此项费用大大减低。
为什么在1815年以前价格上涨在是年以后转入跌势，其情况在英国比多数的其他国家更为突出，其原因就在这里。
但是关于价格上涨和下跌两方面的情况，还有一个残余部分，必须归之于其他原因。哲逢斯自己认为，杜克解释故时价格上涨的原因（如
农业歉收等）过于片面，主要原因是由于英格兰银行停止支现后对于货币市场的影响。