在下一章里，我们对于英国的价格将特予注意。有两点座该特别记牢：
关于十九世纪前半期，当战时及故后达输情况有了变化：关于较近时期，英国出口品的内容有了重大改交。有一个时期，英国所出口的，
几乎全部属于高度坚致的织物以及其他制造品，但自从在四十年代初期将煤的出口税免除以后，英国所大量输出的正是这一商品，与其价值对
比，重量和容积都是最大的。另一方面，现在英国的进口品，其运费比较低——有些场合，其运费几乎是微不足道的——而在以前则情况大致
相反。除1850—1873年时期以外，象在英国所发生的，价格那样不断的、猛烈的下降，是别的国家所从来没有经历过的。
道理依然是这样，一个国家如果同世界其余部分有着贸易关系，则其价格水平的变动，必然是与上面所发现的规律在理论上相一致的。进口的增加，《瑟堡氏手册》。
但关税的影响只能是间接的，因为外货当然是照存“关栈”时计值的，其价格是接免税计算的。
那是同国内价格的上涨相随而至从而防止任何迸一步上涨的，可以认为是国内流动资本的增加。结果是自然利率下降，倘别的情况没有变
动，这将防止国内价格水平任何进一步上涨，或者将使之实际下降。这一意义曾经在上面提出，在上一章未了所奉的例子也可用来说明。
据此，主要原理总是一样的，但是应该承认，一等到由一个孤立的社会、比较简单的情况，转到国际贸易的错综关系，从而使事态复杂化
时，理论的证实就显得要困维得多。当我们对个别城市的价格变动要进行研究时，困维就更加突出。
正是由于这些困难，使我感到似有必要对我们理论的要点作一详尽的叙述，并为了企图使之有说服作用，将试以事实来比较严密地考验理论。
从上述理论看实际的份格变动往往有人企图证明价格的变动与利率的变动两者是并驾齐驱的。上面已经提到，这样的尝试从来
未能荻得成功。有些人把两种变动归之于一个共同的原因。例如有的人说“黄金的过剩”促使价格上涨，同时也使利率陷于差不多永恒的低落
（两者的意义都是所谓“低廉货币”）；另一方面，价格下跌贴现率上升，则认为系黄金的不足所造成。有的人则认为低利率是对生产与投机
的刺激，由此将价格上涨归因于利率的下降。但事实与理论从未能取得一致。一般地说，向来所看到的是，贴现卒降低以后，跟着的是价格下
跌而不是上涨，而非常高的贴现率是难得见到的，除非当商品价格上涨的时候。近来吉分对这论点曾试图加以辩护，他把利率联系到比较近代
时期的价格变动。吉分所得的结果差强人意，但整个说起来，不能使人信服。
人们不久即注意到，倘以价格变动本身作的原因，以利息为结果，这样将比较适当。这一论点有其理论根据，因为如果别的方面情况不变
，一个继续不断的、因此是意料中的价格上涨，是会使贷款利率提高的。
这实在就是欧文·菲歇尔近来所采取的观点。他指出，当价格上涨时，企业家对贷款就能负担较高的利率（由于对贷款需求增进的结果，
他们将逐渐地被迫负担着较高利率）。因为“商业利润……是总收益与开支之间的差额，如果收支西方都提高，其差额也将提高”。迭一论断的根据系出于误解。
假若这是商业利润提高的原因，那末利润就只能按价格的比率提高，也就是其提高的年率将不超过纯利本身一个很小的百分数；企业家对
于其整个借入资本项下、相应于价格上涨的利率的提高，或者将无力应付。（根据菲歇尔的假定，企业家实际上将完全没有超额利润，因为他
们自己的生活费用也已按同样的比例上升。）作为菲歇尔论证的逻辑依据的，是这样的假定：企业家当价格低廉时支出各项费用（工资、租金
等等），待价格上涨以后则出售其户品。但这样就必须假定，价格的上涨系起源于一些完全独立的原因，与企止家的行动绝无关系。按照我的
见解，价格上涨，至少是世界范围的价格上涨，大都系由于企止家对劳动以及其他生产劳务需求的提高。这样的价格上涨，当系由于在先的货
币工资与租金的上涨——不论其上涨时距离一致的情况怎样远——的结果，因此只能借以抵偿企业家生产成本的提高。它并不能由此使企止家
具有负担较高利率的能力——除非是在通行利率低于自然率的情况下，也就是在低于价格没有变动时企业家所能获得的利润的情况下。
但是价格变动的真正原因还是在暧昧中，一等到要试图加以分析时，种种矛盾即随之而起。要说价格变动与货币市场的情况没有任何关系
是不可能的（我们曾一再指出，这样的见解是既没有事实、也没有逻辑依锯的）。然而数量论所提出的解释——价涨由于货币过剩，价趺由于
货币不足——与实际看到的利率变动又并不一致。假使这个说法是正确的话，我们可以意料到，当价格上涨时，利率将暂时降低，价格下跌时
将暂时提高；当价格与贵金属存量的变动相适应时，利率将再度回复到正常地位。
当价格上涨时，利率在不断提高，而价格下跌时，利率则不断下降。