如果认为目前各银行的准备大而无当，可以减低，不致危及其资力，则同时也必须承认，银行如其愿意的话，仍可进一步降低其利率；至
多也只是由于不必要的严厉的法律限制，才使它们不能这样做。
沙林所表示的意见很难理解。他说，”黄金之所以堆积在银行，并不是作为一种商品找不到用途，而是由于大量租存的资本找不到有利用
途，乃以黄金来体现，存贮在银行里，同时也需要此项黄金来休现它们”。所谓未用的实物资本，也就是待销的商品存量，同生产与消费的量
对照时，前者对后者的比例，在今天是否比以前有所增巨，这必须看作是一个悬而未决的问题。
即使情形是这样，即使希图将在银行里存而未用的黄金看作是商品存量的“体现”，当贸易进展时，可以成为买进和卖出的工具——这样
说法是纯隐喻的——但仍然没有理由，为什么银行不能即时用贷款的方法将黄金献出。假使它们不愿意这样做，那就是说，不愿意将利率降低
，那未必有它们的理由，这其中的一部分我们即将谈到。价格下跌的直接原因就在这里，而不是什么“黄金的不足”。
事实上，沙林在他极有名的讨论的结论里，自己也承认，现在各银行的黄金存量，从任何角度看，都是过分地大的。
现在我们要转向相反的问题。有没有什么东西在阻碍着银行，使它不能将利率保持在自然率以上？显然，这已不再是一个银行的资力问题
——如果在别的方面，在通常意义下的银行资力（即资产超过负债）没有问题的话。
现在已经单纯地是银行的经济利益问题。根锯我们的理论，说明将利率保持在自然率以上这样的行动，将使价格不断下跌，使黄金的购买力不断提高。
黄金的生产将更加有利，假使别的情况不变时，其产量将增加，虽然大致不会增加得太多；而黄金的消耗则将缩减，更加重要的是由于价
格变动的结果，数量越来越大的黄金和纸币将退出流通，流入银行。诚然，人口和经济福利同时的任何增迸以及金融制度的任何发展（以经济
自然制度作牺牲），将起到一些缓和作用。但另一方面，由于金融制度的发展，使信用与银行服多的使用不断扩大，结果货币退出流通的倾向将日益加甚。
我们已经提到，银行对于这些存入的资金，即使实际上并不需要，也不得不加以接受，照付利息；而且所付利息，不得不仅仅是略低于它
们的贴现率，否则将受到私人贷放的竞争（中央银行的情况是例外，其理由在这里无须讨论。无论如何，在中央银行累积的黄金，大部分并不
是由存款而来，而参阅亚伦特（O.Arendt），《契约规定的复本位制》。
随后可以看到，这个因素关于对利率加以最低限度一点也是有作用的。
是由于纸币的兑换，因此一部分是存在别的银行的库里的）。银行可以利用这些存款来购置生利的债券和股票，但这样并不能消除货币的
过剩现象，因为这样出笼的货币，还是要寻找用途的。最后银行没有别的办法，只有降低贴现率，借以刺激在减退中的货币需求。这就抑制
了或战胜了价格的涨势，于是货币流通仍然足以吸收黄金与纸币过剩数量的情况，不久即可达到。
这样就使我们有信心地期望着，银行利率，或者更广泛些货币利率，最后总是要同资本自然率相一致的，或者更恰切些，总是倾向于同不
停地变动的自然率趁于一致的。但这样的结果是否能充分迅速地获得，由此当资本率上升时（以致货币率落在自然率之下），可以防止价格上
涨，或者当资本率下降时（结果货币率高于自然率）可以避免价格逐渐低落，似乎是一个很大的疑问。对这一问题要作彻底探讨，从而对种种
错综复杂的情况要进行考察时，需要洞悉银行技术方面的奥妙，不幸我在这方面所掌握的是远远不够的，尤其是问题与部分联系到的因素，往往是背道而驰的。
比如，在发行银行方面，只要是能在纯粹银行担保下发行纸币，则为了它们的利益，发行量是多多益善的，它们可以暂时满足于因价格上
涨而稍低一些的利率，由于流通工具需要的不断增进，结果是不久即可使它们提高利率的。如果纸币成为唯一的流通工具，则发行量的大小将
是无关紧要的问题；因为那时货币的价值将与发行量的大小按反比例变动。但是如果银行能用它们的纸币来代替全部或一部分别的工具如汇票
、支票和现款时，那就不再是这样情形了。