这当然是很明显的，不论信用制度可以怎样地发展，如果是以贵金属或某种别的物质材料作为货币基础的，这样的力量是决不会完全不存
在的。要研讨这种反应的性质以及其动作情况，简单的数量论已经不再适用。这个问题，我们在下面不久将加以考虑。
资本自然利率与贷款利率贷款中有某种利率，它对商品价格的关系是中立的，既不会使之上涨，也不会使之下跌。这与如果不使
用货币、一切借贷以实物资本形态进行、在这样情况下的供求关系所决定的利率，必然相同。我们把这个称之为资本自然利率的现时价值，其涵义也是一样的。
通常总是说，在现代社会，资本（指流动的一类）是以货币的形态出借的。但这是一种含糊、模棱的说法，容易引起误解。我们现在所研
究的是流动资本，换个说法，也就是货物，这决不是出借的，决不是用借贷的方法接受的，它们只是被买进或卖出的。
即使商品信用，不论从法律或八经济的观点来看，也并不涉及任何的商品借贷。这是一个支付暂时延缓的销售行为，或者，如果你合意的
话，是现金交易与货币贷款的结合。否则将有必要将同样的或同一件的货物附加利息归还；或者将有必要提出保证，按约定数额的货币，于支
付货款时可以换取到与购买时等量的商品；但情况决不是这样的。
现在拟用适当例证，为我们的论点找出更确切的根锯。假定一个企业家，他自己没有资本，或者至少是没有流劫资本。他为了购买原料，
为了支付工资和租金，也为了生产时期自己的生活费用（还有别的需要，例如赋税，但的简化起见儿略），需要资金。假定所有这些资金都是
用来购买制成消费品（finishedconsumptiongoods）的，由工人、地产所有人、还有企业家分别用来适应他们自己的需要；就用以购买原
料的那个部分而言，原料制造商再用以支付工资和租金（还有一部分留给他们自己），这些也立时被用来易取制成消费品。按这项流动资金终须有一个来源。为简化起见，
假定各有关消费品的当前所有人是资本家；那就是说，他们对于不论这些物品本身或借以换取到的别种物品或
资金，眼前都没有需要。因此如有必要的话，他们可以接受延缓支付的办法，延缓到、假定说一年。
我们可以在理论上假定，这位企业家向资本家借入这些消费品时，所借的是物品，然后以工资和租金的形态付出时，所付的也是物品。到
生产时期结束，他用自己的产品，或者直接地，或者换成别种商品，偿还了借款（假定相对价格没有变动）。如果以借入资本从事经管的企业
家都采用这个方式，则由于竟争的结果，将产生一定定率的利息，以商品或别的形态付给资本家。利息的数额将决定于资本的“供给和需求”。但是这样说对我们述是很少启发。我们可以为这个利息设定一个最高限度，这样来谈，意义比较明白。
这个限度的值，是总产量（或者换成别的商品时、其等量）除去必须支出的工资、租金等以后的溢额。这个溢额的量，一方面视企业的生
产力，另一方面视工资与租金的水平而定。这个问题，在下一章将作比较详细的讨论。显然，企业家支付利息是不能超过这个限额的。同时，
由于同别的企业家竞争的结果，他所支付的也不得不很接近于这个限额；因为在经营中无可避免的风险，在经济时期的长期持续中将消除，而
企业家一己的利润总是限于同他的实际才干相应的那个数额的（同时也是限于他可能具有的一些独占因素的，如业务上的秘诀、关于场所或关
于顾客方面的特殊优势等——除非认为这些是收益的额外来源）。
但是由于关系到主观价值这一概念的一些原因，作为一个企业家，其获取盈利的可能比遭受兮损的可能总是要稍大一些的。否则其“道义上的期望”
将变成是反面性的了。但是在很多情况下，由于企业家的赌博精神，就他们的行动而言，往往使这个规律不能适用。
现在如果货币按照与上面所述同样的利率贷出，则从纯形式观点来看，这个利率不过是一个幌子，借以掩蔽着一种程序，而这个程序没
有它也照样可以进行的。这时经济平衡状态仍然是可以完全照样达到的。在这样的情况下，价格水平将没有作任何改变的理由。在发展的信用
制度下，各种交易中使用的货币是一个无限小的数目，如果普遍使用支票（或纸币），则金属货币简直完全没有需要。一切所发生的，无非是
由银行贷款给企业家，然后由他们凭以签发支票。这些支票（或纸币）以工资和租金的形态流到工人和地产所有人的手里，然后由于对日用消
费品的支付，流到资本家的手里（为简化起见，假定这些资本家同时也是商人），最后由这些资本家送交给银行，转化为存款。以资金直接出
借给别人时所得的利率，与银行对存款人所支付的利率有所不同，这是由于银行方面可以提供较大的安全和便利，这一差异可以由此得到补偿
（还有，银行的债权人和债务人可能逐渐与银行脱离其临时的关系，而彼此之间互相发生直接关系；但关于这类的可能，兹从略。）到生产时
期结束时，制成品已经完成，那些”商人资本家”将更新其存货。