诚然，有许多关于价值理论的着名作家，例如哲逢斯、华尔拉斯（Walras）和孟革（Menger）对有关货币的问题作了相当深入的研究。但
是他们对于这类问题的探讨大都是蹈常袭故的。比如华尔拉斯的论述，除了对下面还要讨论到的数量论数学上的见解外，根本没有别的：对数
量论本身并没有什么实质上的发展或扩充。在多数有关价值理论的着述中，对于货币价格的本质和起源的问题，几乎是完全略而不谈的。
但这是并不足怪的。因为相对价格的整个研究，以边际效用（marginalutility）这一概念为依据；而在确定平均价格水平时，因此也就是
在确定货币价格的实际水平时，则实际并不关涉到或只是很间接地关涉到这一原则。
为了澄清这一点，兹试将现代价值理论的主要结论作一极为简单扼要的叙述。
在公开市场中的自由交换，是受着商品的交换价值及其边际效用之间一般的比例适应法则（lawofproportionality）所支配的。
边际效用就是所获得或售出（也就是所交换）商品的最后单位的效用；或者说——结果是一样的——是商品任何单位所受到的最低急需的力；
或者说（仍假定是极小的单位，那就是说完全可以分割的商品）是商品的一个追加单位（additionalunit）在获得或保有时——但实际上依然
是未实现的——所将受到的最大急需的力。
当每个人在从事于交换时，相对的交换价值和在交换中所授予或接受的最后单位的效用，这两者之间这种比例适应性的存在是极为明显的。根据经济学原理，当在交换中所获得的商品，超过所授予商品的等值肘，只要是在这样但也不过于这样的情况下，每个人就有继续进行交换程序的倾向。
但基于这一原理，并不是说边际效用彼此之间的关系，就一定适用于在交换中所授予的商品的全部数量。这一点多少是出于哲逢斯所说的中性律（lawof
indifference）的推断。根据这一规律，在买方与卖方之间竞争广泛并且充分尖锐的公开市场中，能够支配任何商品的
只有一个价格，与其他商品交换时只有一个比率。
这一规律对两个或少数个人之间孤立的交换（isolatedex-change）并不适用。商品的相继部分可以在不同价格下进行交换。由于这个
缘故，在孤立的交换中，相对价格的问题是难以确定或不能充分确定的：随着从事于交换的各个人的计算能力、冷静态度等等的不同程度，商
品相互交换的平均比率可以在广阔的范畴内达到任何境地。
诚然，如果某种商品的所有人为了要抬高价格，在公开市场中暂时观望不前，这就很容易发生这样的情况：其中的若干人可以将他们的全
部存货（或者是他们所愿意售出的那些），按照高于他们在开始时所索取的价格脱手。
这时买方比较急切的需要已经获得满足，结果这种商品的其余所有人对其存货的大部分，最后不得不听任其在低得多的价格下出售。同样
的，如果买方为了压低价格，暂时观望不前，就很容易发生这样的情况：部分的购入者可以按较低价格满足他们的全部需要。但卖方的存货这
时已大部分出清，则其余的买方，最后势必付出相应的较高代价。
由于卖方中间和买方中间双方进行着竞争的结果，每一商品大致上划一的价格随即会弥漫市场。这就是供给和需求恰好相平衡时的价格。
这样的平衡，只有当边际效用同每个商品和参与市场的每个人相关的价格（交换比率）相比例适应时，才有可能。
假使要考虑到较长远的时期，这种供给和需求之间的均衡就要让生产和消费之间的均衡来代替了。这是一定的，一件商品的价格和生产成
本总是按比例适应的或相等的——只要“生产成本”
这个名词能够正确运用的话。
显然，这里所说的只是一个近似之论。这只要检查一下任何市场或交易所的纪录即可看出。在最严格的意义下，所谓单一市场价格（single
marketprice）不过是一个理论上的想象，实际上的相歧达到或多或少的重要程度——特别是如果一种商品的生产者或所有者联合
成为一种组合或卡特尔（cartel）时，或消费者为了保护他们的利益组成消费者的组织或相类的团体时。
现在可以看出，关于商品交换，货币担任着双重任务。
1.如果只有两种商品，至少当每一种都有适当数量存在手头时，那末它们就可以在市场上互相直接交换，不必以货币或其他流通媒介为居
间；于是上述的交换规律将发生作用。但是一等到有两种以上的商品出现于市场时，情形就不同了（这里的一般论证，其倡始应归之于华尔
拉斯）。如果商品是互相成对地被直接交换的，那末买方只能获得他自己消费所需要的那些，参与交换者的需要就不再可能得到完全满足，也就没有了市场均衡的定点。