不但蒲鲁东，就是他的对方，持着相反论调的巴师夏（象巴师夏很清楚地在第六封信里所说的），也抱着这样的见解，认为假使允许银行
在发行纸币时可以无须具有足量的硬币准备，它们就可以在相当程度上减低贴现率；而在自由竞争的情况下，这就是他们所要做的。关于这一
点，拿我们的情况和“信用的无偿性”里所说的相比较，其间的距离突在”间不容发”。无论参阅《政治经济学原理》，第3卷，第13章“关于利率”部分。
我们在下面可以看到，他的早年着作还是完全根据旧观点的。
即使在商品信用中，情况显然也是这样的。一个贷出者不能供给比他实际所有更多的物品，但是他能供给任何数量的货币——实际上他所
供给的恰恰就是借入者对物品所约定支付的数额。
《资本与利息，巴师夏同蒲鲁东的辩论》，考斯道夫·菲歇尔（GustavFisoher）。
如何，我们总可以很容易地想象到这样一个局面：那时信用制度是这样的发展，以致银行所需要保有的现金以及其他费用减到了最低限度。于是根据这一见解，货币利率就几乎可以减至于零，而实物资木数额却未曾有任何增加！
然则许多经济学家，巴师夏他自己也绝不例外，关于贷款利率在经济学上的依据及其必要性，关于利率的被资本供求关系所决定，在这些方面所提出的一切理由，又将怎样解释呢？
这个矛盾是容易解决的。这里只须作这样的推论：货币利率如果经常与资本的自然利率分歧，低于自然利率，则不仅将促使价格上涨，象
巴师夏他自己所主张的那样，而且将使其继续不断地上涨，无限度地上涨，因此使银行退早要提高它们的利率；当货币利率高于自然利率时，
相反的情形也可类推。同时，从整个世界范围来看，这也是很清楚的，假使所有的银行行动一致，这就没有理由认为货币利率向自然利率看齐
时会发生任何急遽的变动，而这两种利率的分歧，在价格上发生着相当的影晌，可以坚持一个相当长的时期。于是发生了这样的问题，对于一
切可以察觉的价格变动，这是否是一个恰当的解释呢；这我将在下面试图证明，所有别的解释都是在逻辑上站不住脚的。
货币的存量增加或相对减少附，必然驱使价格上涨或下跌，由于它首先对利率发生相反影晌，这是对的，数量论在这一点上是正确的。
但是货币状态只是情况中的因素之一，无论如何，假使所说的这个时期是不太长的话。
还有一个因素往往是更加重要的，那就是资本的自然利率本身的独立变动，它必然，但一般只是逐渐地，使货币利率跟着它起相同的变动。
这祥就圆满地处理了向来对数量论所持最有力的反对意见，从而使这一理论与观察到的实际现象——当价格上涨时极少见到利率下降或
趁向下降，最常见的倒是利率提高或趋向提高，而价格跌落时利率则跟着下降——完全协调。
这里所说的虽然昆得很简单明了，可是在作进一步深入探讨中却遇到很大困难。在进行的道路上差不多每一步都要遇到相反的意见，这些
意见有的不只是一般人，就是在专家中也有极深的根源；或者是在探讨中所荻得的结果，乍看起来好象是完全自相矛盾的。对于这一些困难，
我总是忠实地对待，决不用冗长的浮词，来希图曲解。但是我感到如果能假我以更多的时间，或是在文字表达上我能有更好的技巧，那就可以
使事体简单得多，谈得更加直截了当，具有更大的说服力。
最糟的是，要用实际经验来联系理论作进一步严密的考察，还须有待于后来。在之方面我所能做到的，已在本书第十一章里做了一点，还
远不能认为足够。这些细致的调查研究工作，为什么对我是一件非常困难几乎不可能办到的事，我在那一章里作了说明。
任何理论，无论怎样言之成理，倘未能经过实践的完全认可，就只能算是一个臆想的空论。我不想妄称我的研究比空论要高一等。
但是之一研究的结果，如果经最后证明为正确的话，我相信对于它不仅在理论上而且在货币实践上的重要意又，我并没有作过高的评价。
关于货币价格的平均水平以及加以衡量的可能性这些方面的概念，我只是开始作了初步的叙述。我并不以为通过远些叙述，对于这类被辩
论得很激烈的问题已作了彻底研究，但希望对于问题的澄清或者可有所贡献。为了使用本书时的方便，书内的一部分文字系用较小的字体刊出。这类用小字刊出部分，特别是在初次阅读时，可以略去，并不妨碍文章首尾的连贯。本书第九章全部也属这一类，在这一章里，我试图在某
些臆定的基础上对一些理论作了更加有系统的说明。在那一章开始时，有一段关于庞，巴维克的生产理论（他的工资基金论（wages-fund
theory））的叙述，这好象是多余的，因为我并没有直接引用它。所以这样做，只是由于我为了简化起见，对生产时期曾假设了一个不变长度
（等于一年）。同时我至少想说明怎样可以把这个限制撇开。庞·巴维克的学说的所以有用，原因就在这里——实际上这是关于资本利率、工
资和租金的量，关于资本家、工人和地主之间对最后产物的分配等等作合理解释的唯一经济理论。