尽管上述证词的意思已很清楚，但该委员会后来对格拉斯哥联合银行公司的经理安德森先生进行调查时，仍就资本和通货之间的区别提出了下列问题，这表明上述证词没有给调查者留下什么印象：
2323.（主席）您是否试图根据国际汇兑的状况来调节纸币发行额？
调节的不是纸币发行额；我们根据国际汇兑的状况来调节我们的业务，我们认为，纸币发行额不需要调节。我们调节预付款和贷款，不调节银行券的发行额。
2324.您是否认为，满足了顾客的需求也就充分调整了纸币发行额？我是这样认为的。2335.您是否认为限制贷款和预付款就会对纸币发行额产生影响？
不会对纸币发行额产生直接的影响。2336.是否最终会产生这种影响？
纸币发行额最终会受到压力造成的疲软的影响。当工资很低，人们失业时，在他们中间流通的货币就会减少，并且我们的发行额也随之减少，但压力的直接结果不是减少发行额。
2337.那么，发行额的缩小是由公众方面需求的减少引起的，而不是由银行方面更加谨慎的行为引起的？确实如此。
2338.（格罗特先生）但您所描述的结果是否意味着在这种时期公众对纸币的需求有增长？①是对货币的需求有增长，而不是对纸币的需求有增长。①
用汇票代替银行券进行支付，可大大节省硬币。用银行券进行支付时，所有5镑的零头都必须用硬币支付。由于英国（爱尔兰和苏格兰除外，那里仍流通1
镑的银行券。）支付非常频繁，由此而节省的硬币其2339.出现这种需求时，您用什么方式加以满足呢？难道不是通过增加您自己的银行券来满足这种需求吗？
在大多数情况下，需求的增长表现为伦敦方面兑付的汇票，或由曼彻斯特或利物浦方面兑付的汇票增多。对我们的压力主要来自南方，我们认为来自伦敦、利物浦和曼彻斯特的额外需求是压力的最初迹象，这种压力并不直接来自我们自己的地区。2340.（主席）您的意思是不是说，您的顾客需要它们，他们必须在曼彻斯特、伦敦和其它地方付款？
是的，可以说在很大程度上情况就是如此。2341.（格罗特先生）您以什么方式使您的顾客们能进行那种您不得不在利物浦、伦敦或曼彻斯特进行的支付？通过向他们签发由我们在那些地方的代理人或代理银行兑付的汇票。2342.您是否把您在伦敦、利物浦或曼彻斯特的一部分资金用于这一目的？
是这样。2343.那么，实际上您不是用您自己在本地的通货，而是用您在伦敦拥有的一部分通货来作这种预付？
不，我认为这种说法没有准确地描述这种交易，它是我们的资本。它是我们在苏格兰筹集的并为那一目的而存放在伦敦的资本，它不是贷给苏格兰的伦敦通货，而是属于苏格兰但存放在伦敦的资本，现在，它被用于所需要的方面。2344.但如果您要在伦敦进行支付的话，不是必须用在伦敦唯一流通的英格兰银行券进行这种支付吗？
①当然了。2348.当您在格拉斯哥的顾客们需求增加时，难道您不是用当地的银行券和由伦敦方面兑付的汇票来满足这种需求吗？
当然是这样。我们的发行额从星期二到星期五，又从星期五到星期二因此而增加，但我们不计算这种发行额，因为我们知道，它很快会返回来，我们也知道，这不是预付纸币，而是预付资本，在下一个交易日，它就会变成我们资本的一种预付。2349.您是否确信你那时增发的银行券将在交易所内会很快返回到您那里，将要求您用伦敦方面兑付的汇票支付它们？
是的；或者用国库券在爱丁堡支付。2361.您难道没有因为在那种特殊时期增加了预付额而增加了借款人手中购买货物的手段吗？
是的，是增加了。2362.这实际上不就等于在您放贷的地区增加了同等数量的纸币吗？
我想不是增加了纸币，而是增加了资本。因为我们所支付的银行券不是停留数天或数周后去进行购买，它们立即被
支付给另一银行，兑付后又回到我们这里来，它们实际上是我们预付给某人的资本，使他能进行购买。①2363.但是，虽然最终它会成为用您的资本作的预付，然而，在一段时间内它却是仅仅借助于您的纸币而不是借助于您的资本所作的预付？
是在两三天的时间里。2364.到底是更长呢，还是更短？数量必定是相当可观的。①《英国票据的性质与作用研究》。①《论英格兰银行和地方纸币流通》，第17
页。我想，就这些额外的预付而言，不会超过下一个交易日。
2365.（吉斯博恩先生）这同签发由您在伦敦的银行兑付的汇票相比，是不是实际上会更多地给予他们在伦敦购买货物的手段？不，我想不会。
2366.（格罗特先生）但您先用自己的银行券进行垫付，然后再签发由伦敦方面兑付的汇票，这中间肯定经过了一段时间，不管是长是短，在这段时间里，由于银行券返回到您那里，难道总的说来您所在地区的纸币发行额没有增加么？
我认为这又把我们带回到己作了许多讨论的问题上，即，存款是否构成纸币发行额的一部分。
我们付出的银行券在市面上流通，在它们彼使用之前，它们必然以存款的形式付还给我们或另一银行。它们并没有永久性地增加当地的发行额，而只是在一两天甚或不到一天的时间里增加了发行额。
2367.（詹姆斯·格雷厄姆爵士）接受银行券的苏格兰人中有多少开立有银行户头？
很大一部分苏格兰人都开立有银行户头。自从我们聚到一起，我们一直在讨论这个问题。这里的一位先生，他是一家拥有很多地方分行的银行的经理，告诉我说，他的银行的债权人数目是20，000人。从我们自己的情况看，我到伦敦后，得到报告说，我们银行的债权人数目是15，770人。这里的一位先生，他是一家没有分行的银行的经理，告诉我，己有7，000人持有他的契约。
2368.（格罗特先生）是定期存款帐户吗？是的，有定期存款怅户，也有附息的经常帐户。
2369.（詹姆斯·格雷厄姆爵士）由于支付给银行的每一笔钱，不管是以存款的形式支付，还是以记入经常帐户贷方的形式支付，都按日计息，由于对帐户的交易不收手续费，同时还由于得到货币的大部分苏格兰人都开立有银行怅户，因而用当地银行券进行的全部支付，是否在24小时之内立即又回到了银行手中？
我想是这样的。
2370.（格罗特先生）由此而继续往下推论，最终是否会得出这样的结论：公众手中没有任何银行券，而每一家银行发行的全部银行券实际上都在其它银行手中？
情况正是这样。现在市面上仅仅流通着3，000，000镑银行券，这是一笔很小的数额。人们肯定在口袋星和家中的钱箱里放一些钱，店主肯定在钱柜中有一些钱，这是日常生意所收到的款项；工厂主也必须持有银行券为工人支付工资，等等。但这些加在一起，同英格兰的发行额相比，仅仅是很小一部分。在苏格兰，3，000，000镑的银行券实际上大约相当于全部人口一人一镑。在英格兰，虽然5镑以下的一切交易都用黄金，但纸币流通额实际上也只相当于一人二镑。英格兰的人口为15，000，000，通货发行额为30，000，000镑。上述这些极富才智的证人清楚他说明了通货和资本之间的区别，这种区
别不仅仅是分类的问题或言词上的批评问题。把通货与资本混淆在一起，是建立有关银行管理的理论时产生谬误的根源，也是实际应用这种理论时产生错误的根源。
这方面的一个突出例子是，通货理论的拥护者用各种理由来为英格兰银行1835年以西印度群岛贷款的保证金作抵押而进行预付辩护。其中一主要理
由是，如果没有这种预付，通货就会过度收缩。在以4％的贴现率想得到多少通货就可以得到多少通货的情况下，叫人实在不好理解，通货怎么会过度
收缩，实在不好理解公众或银行家手中怎么会因缺少银行券而感到不方便。事实是，这完全是个如何自由运用资本的问题。在满不在乎地向美洲贷放大
量资本的时候，怎么能够想象资本不足呢？就纸币发行额或通货而论，根据当时的情况，我们有一切理由相信，不论作不作预付，同需要额相比，通货数量都不多也不少。
第十章对英格兰银行的管理提出的各种指控
前面从对地方银行家的调查中所作的摘录，向我们提供的是这样一些证人的证词，他们虽然说明了地方银行系统的运行机制，却没有就英格兰银行
的管理发表什么看法，不论是批评的还是赞扬的。但另外还有一些证人接受了发钞银行委员会的调查，他们捉供了非常详尽的证词，其中包含一些很有
趣的细节，用来表明根据他们所看到的规律性变化什么可以被认为是决定地方流通变化的规律，但当他们就英格兰银行的管理发表看法时，却改变了推理的整个过程。
他们指责英格兰银行有时过度扩大发行，随后又缩减发行，是造成国家近年来商业状况兴奋与消沉相互交替的罪魁祸首。许许多多的作者，其中有
些是联合股份银行的坚决拥护者，另一些则同任何银行没有联系，在演说中都极力反对他们所谓的英格兰银行的巨大垄断：坚持认为地方发钞银行增加
发行额的能力是受到限制的，而英格兰银行增加发行额的能力却不受限制，但为英格兰银行所有者的利益着想，是应该进行这种限制的；认为英格兰银
行能购买国库券和其它政府债券、金块以及贴现票据，并能以其银行券的发行作后盾，随意作任何数额的预付；认为如果汇兑变得不利，并且它的黄金
流出，它便可以加强控制，致使所有的商业活动陷入极大的混乱。霍布豪斯先生和吉尔巴特先生的证词提供了突出的例子，说明这些人是
怎样推理来试图证明，地方银行完全没有能力调节它们的发行额，而英格兰银行却完全有能力随意扩大和缩小它的发行额，只是最终要受其金银储备消
耗的限制。Ｈ·Ｗ·霍布豪斯先生的证词158.（吉斯博恩先生）您可以说明一下作为发行人来说，英格兰银行和地方银行家之间的显着区别吗？
我认为地方银行同英格兰银行相比仅是些发行额很小的发钞银行。英格兰银行处理的完全是它自己的通货；它经常买卖纸币，恕我使用这样的词语；它不管伦敦或伦敦以外的地方是否需要，而以黄金作抵押发行纸币，我认为这是很不道德的。
然后他们又向地方贷放他们的银行券，而地方银行家决不会这样做；如果他这样做，他就会丧失信用：如果他试图像英格兰银行那样发行纸币，他就会永远抬不起头来；英格兰银行还买卖证券，对流通产生影响，而地方银行家则完全是被动的，这就是我所勾画出的主要区别：地方银行家所从事的发行业务同英格兰银行相比是太小了，因此，据此来对他们作出评价是太不公平了。
159.（休谟先生）委员会是否可以认为：您反对英格兰银行以黄金作保证金发行银行券？如果流通方面没有实际的需求，那就会在不需要多发行银行券的情况下增加流通额。如果一个人来到我的银行，把一定数量的黄金存入我的银行，要我以此发行银行券，我是不会这样做的，因为，如果人们不需这些银行券，我就无法使它们在市面上流通，它们会返回来；所以，正如我所说的，我不能像英格兰银行那样从事我的业务。如果一个人拿黄金到我这儿来，我将不得不为此支付硬币。